现状：风险评级滞后

明明是中风险基金，看似风险不大，但跌起来却一点也不含糊，跌幅大到令人咋舌。

如东吴价值成长A与东吴多策略A，今年7月跌幅均超45%。但实际上，该基金此前风险评级为R3。

(资料图)

其实，这并非孤例。另有统计结果显示，在280只R3等级基金中，有24只基金7月跌幅超过40%，其中甚至包括百亿元规模的基金产品。

目前，基金风险等级共分为五档，从高到低依次为低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险，分别对应等级为R1、R2、R3、R4和R5，主动权益类基金主要集中于R3和R4等级。

据Wind数据显示，截至二季度末，全市场持仓股票市值占基金资产净值比例超50%的4500余只基金中，截至7月末，R2与R5等级的基金各有1只，R3等级基金超1900只，R4等级基金超过2600只。

小编发现，现有的风险等级无法充分揭示基金的下行风险。同为R3的混合型基金，一只是股票仓位20%的偏债混合基金，另一只是股票仓位80%的灵活配置基金，即便两者的波动幅度相差数倍，但都被贴上了同一个R3标签。

鉴于旗下基金7月大跌，有基金公司调整产品风险等级。国投瑞银发布公告，自8月1日起，旗下国投策略精选的风险等级由R3调整为R4。

早些时候，华泰柏瑞基金在一个月前发布基金风险等级公告，更新了华泰柏瑞质量成长A、华泰柏瑞质量精选A、华泰柏瑞科技创新A等多只7月跌幅超30%的基金评级。

如何改变？

在基金代销行业有个说法，即把合适的基金卖给合适的人。可见，基金风险等级对投资者的影响不言而喻。

如何改变当前风险等级与实际下行风险不匹配现状？

业内人士认为，首当其冲是制定全行业统一的量化分级标准，这是最根本的一步。作为监管部门，应出台统一的?产品风险等级划分量化指引?，明确R1至R5每一级对应的核心量化指标阈值，比如跌幅超过30%的，就应该划归为R4甚至R5。

另外，?权益资产占比?方面，股票仓位长期在80%以上的基金一律不得低于R4。还要考虑从?波动率、夏普比率、VaR(风险价值)?等多维度定量约束。

统一标准后，“同基不同级”的空间将大幅压缩，投资者也能形成稳定的风险预期。

在风险等级评定时，还要考虑穿透底层资产，而不是只看产品类型标签。不能简单按“货币基金=R1、纯债=R2、混合=R3、股票=R4”机械划分。

此外，还必须?穿透到实际持仓?。比如一只灵活配置型基金，如果长期股票仓位在80%以上、且行业高度集中，就应该评为R4甚至R5，而不是因为“混合”二字就定格在R3。而对结构化产品、使用衍生品的产品，还要评估杠杆放大效应和尾部风险。

还有一点，就是引入第三方专业评级，切断“自评自销”的利益链。第三方评级的优势在于?独立性更强、方法论更专业、全市场标尺更统一?。建议监管层鼓励甚至要求一定规模以上的产品必须经第三方评级校准。

对于投资者而言，有理财专家提醒，买基金要多关注底层资产而非产品名称。重点看基金的股票仓位多少？主要投什么行业？有没有用杠杆和衍生品？产品叫什么名字、属于什么类型，反而没那么重要。

利用多渠道交叉验证。同一只产品，在基金公司官网、银行App、第三方平台上的风险评级可能不一样，?多对比几家，选风险等级最高的那个作为参考?。如果某只产品在多数渠道都是R4，只有一家显示R2，应引起警觉。